沃森生物还有升值空间吗?

沃森生物还有升值空间。疫苗研发管线丰富，13价肺炎球菌多糖结合疫苗已上市，HPV疫苗正在放量。23价肺炎疫苗和脊髓灰质炎灭活疫苗处于临床后期，未来3年有望新增3-4个品种。mRNA新冠疫苗技术储备充足，应对变异株有优势。公司研发投入占比超15%，2023年研发费用达8.2亿元，技术团队稳定。

国内疫苗市场年增速约12%，儿童疫苗需求刚性，成人疫苗渗透率提升空间大。公司现金流充裕，2023年经营活动现金流净额12.5亿元，负债率控制在35%以下。集采影响有限，创新品种定价权较强。短期看HPV疫苗放量，中长期看多联多价疫苗迭代升级。