券商市净率多少才合理?

券商市净率在1到2倍之间比较合理。比如，头部券商如中信证券市净率常在1.5倍左右，中小券商如东方证券可能在1.2倍上下。市场好的时候，市净率能到2倍，比如2020年牛市中，多家券商一度突破2倍。熊市时，市净率可能跌到1倍以下，如2018年部分券商只有0.8倍。

银行系券商如中信建投市净率相对稳定，一般在1.3倍左右。外资控股券商如高盛证券市净率略高，约1.8倍。地方性券商如国海证券市净率常在1倍左右。市净率低于1倍时，说明股价低于净资产，有安全边际，但需警惕业务风险。高于2倍时，需考虑估值是否透支未来增长。