美元什么时候开始降息周期?

美元降息周期一般在通胀明显回落、就业市场降温时启动。2022年美联储激进加息后，2023年通胀从9%高点降至3%左右，但核心通胀仍顽固。2024年初，美国CPI连续3个月低于4%，失业率小幅升至3.9%，零售销售连续2个月下滑，企业招聘需求减弱。

历史数据显示，美联储往往在失业率突破4.5%、GDP增速低于1.5%时开启降息。当前美国经济数据呈现放缓迹象，但降息时机需结合6月通胀报告和二季度GDP表现。若未来3个月通胀维持在3%以下，就业增长降至10万人以下，9月降息概率将大幅提升。市场预期最早6月，最迟12月可能进入降息周期。