债券回购是利好还是利空?

债券回购对市场影响复杂，不能简单用利好或利空概括。央行逆回购向市场投放短期资金，比如1000亿元7天期操作，能缓解银行间资金紧张，降低银行间同业拆借利率，像从2.5%降到2.3%，对股市流动性形成支撑。但若回购规模过大，比如连续单日超2000亿元，可能引发市场对通胀预期升温，债券收益率上行，企业发债成本增加，比如AAA级企业债利率从3.2%涨到3.5%，对融资敏感的板块如房地产、基建构成压力。

地方债置换回购通过借新还旧优化债务结构，比如某省发行500亿元特别债置换高息贷款，减轻利息负担，但若置换规模过大，可能推高地方债务总量，长期增加财政风险。不同回购场景效果不同，需结合规模、频率、市场环境综合判断。